기업·산업 분석

이익과 현금흐름 실전편: 삼양식품 재무제표에 적용하기

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면류 생산설비와 제품 상자 앞에 재무제표와 돋보기를 배치해 생산·재고·현금흐름 분석을 표현한 일러스트.

2023~2025년 연간 흐름과 2026년 두 분기의 변화를 분리해 읽습니다. 기초 시리즈 다섯 개념을 삼양식품 실제 공시에 적용하고 각 단계의 숫자·의미·점검 항목을 정리합니다.

CAPEX와 감가상각의 차이: 설비 투자와 현금흐름 읽기

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생산설비와 시계로 CAPEX와 감가상각의 투자·사용 시간 차이를 표현한 표지

CAPEX와 감가상각의 차이를 100억 원 설비 투자 사례로 설명합니다. 현금 지급과 원가 배분의 시점을 구분하고, 순이익에서 영업현금흐름으로 조정하는 이유를 살펴봅니다. 운전자본·매출채권·재고자산에서 설비 투자까지 다섯 편의 내용을 하나로 연결합니다.

재고자산 증가가 위험 신호가 되는 경우: 보유기간·평가손실

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재고자산이 쌓인 창고 선반과 출하 구역, 시계로 재고의 판매와 보유기간을 표현한 표지

재고자산 증가가 판매 준비인지 판매 지연인지 구분하는 방법을 정리합니다. 평균 재고와 매출원가로 보유기간을 계산하고, 순실현가능가치와 평가손실을 가상 사례로 살펴봅니다. 장부금액 감소와 실제 판매를 구분하며 공시에서 확인할 항목까지 연결합니다.

매출채권으로 매출의 질 확인하기: 증가율·회수기간·연체 분석

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청구 서류를 확대하는 돋보기와 달력으로 매출채권의 회수 상태를 살펴보는 주제를 표현한 표지

매출채권으로 매출의 질을 확인하는 방법을 정리합니다. 매출과 채권의 증가율, 회수기간 계산, 연체 내역과 대손충당금을 하나의 가상 사례로 연결합니다. 기말 잔액과 평균 잔액, 총액과 순액, 약정 기한과 연체를 구분하고 실제 공시에서 원인을 찾는 순서까지 살펴봅니다.

운전자본이란 무엇인가: 순운전자본과 영업운전자본의 차이

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운전자본의 뜻을 순운전자본과 영업운전자본으로 나누어 설명합니다. 같은 회사의 계정으로 두 산식을 비교하고, 매출채권·재고자산·매입채무의 변화가 현금흐름에 연결되는 과정을 살펴봅니다. 지급과 회수의 시간 차이, 잔액과 증가액의 구분, 음수인 운전자본을 해석할 때 확인할 조건도 정리했습니다.

GP 마진이란? 매출총이익률 계산과 해석 방법

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GP 마진이 높으면 무조건 좋은 기업일까요? 매출총이익과 GP 마진의 계산법, 매출원가의 범위, 가격·원가·제품 믹스가 마진을 바꾸는 과정, 영업이익률과의 차이를 설명합니다. 매출과 마진을 함께 읽는 사례와 DART에서 연결·분기 기준을 맞추는 순서도 담았습니다.

증분 FCF란? ROIIC·재투자율·WACC로 좋은 성장 분석하기

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매출과 이익이 늘면 모두 좋은 성장일까요? 추가 투하자본이 만든 ΔNOPAT과 증분 FCF를 계산하고, ROIIC를 WACC와 비교해 같은 성장률 뒤에 숨은 자본효율을 구별합니다. 투자 시차·M&A·운전자본·무형투자 등 해석의 함정과 DART·KIND 확인 순서도 담았습니다.